Filière UC : Tendance et enjeux

Les contrats d’assurance vie à taux garanti (fonds Euro en France, branche 21 en Belgique, fonds à taux garanti au Luxembourg, …) connaissent une érosion du taux de rendement qui s’explique par une décennie de taux d’intérêt bas (voire négatifs). Ces taux bas sont une tendance de fonds, visiblement inexorable depuis la crise de 2008 et cette tendance a été récemment renforcée par l’intervention des banques centrales pour donner suite à la crise sanitaire que nous connaissons.

Face à cette situation, les clients, à la recherche de rendement, se tournent de plus en plus vers des contrats d’assurance dont le taux de rendement est lié au marché (supports en unité de compte, branche 23, Unit-Linked Insurance, …) mais qui présentent également, souvent, un risque pour le capital du client.

En fonction de sa connaissance et de son patrimoine, le client se verra proposer une gestion libre de son contrat, une gestion pilotée ou une gestion sous mandat discrétionnaire ou conseillée (à l’instar des fonds internes dédiés-FID et des fonds d’assurance spécialisés-FAS au Luxembourg).

En parallèle, l’activité liée aux contrats d’assurance vie à taux garanti nécessite, à la suite des dernières réglementations, un provisionnement et une mobilisation des fonds propres importante, ce qui n’est pas le cas pour les contrats en unités de compte. Du coup, les sociétés positionnées sur ces activités, multiplient également les actions pour réorienter les flux des épargnants vers les unités de compte.

Les gouvernements participent également à cette tendance afin de favoriser l’économie, les entreprises, la construction de logements, …et souhaitent orienter les investissements en unités de compte vers l’immobilier, les fonds de capital investissement, … (à l’instar de la loi Pacte en France).

Les sociétés de gestion, émetteurs et distributeurs y voient également une opportunité et un canal supplémentaire afin de proposer leurs produits comme support en unité de compte de ces contrats d’assurance.

Cette tendance vers les contrats d’assurance en unités de compte restera une tendance de fond si les taux restent durablement bas et si les sociétés parviennent à pérenniser cette tendance en rivalisant d’ingéniosité pour préserver le capital de leurs clients : en proposant d’autres produits non soumis à la volatilité des marchés ou garantissant le capital, en donnant au fonds euro une seconde vie en tant que valeur refuge (permettant les arbitrages UC / Fonds euro en période de crise), etc. …

Ces sociétés sont contraintes de relever de nouveaux défis en termes d’architecture organisationnelle, opérationnelle et technique car l’architecture à mettre en place, liée aux contrats en unités de compte est fondamentalement différentes de celle des fonds euro.

A ce titre, les sociétés recherchent :

• Un outil d’Actif/Passif puissant qui vient se greffer entre le (ou les) outil(s) du passif et les outils de l’actif (les outils des dépositaires, des marchés, du back-office titres, …) et qui va opérer les mécanismes d’agrégation des flux de souscriptions et rachats des UC, le maintien et le suivi du carnet d’ordres, les rapprochements avec les banques et les dépositaires des avis d’opéré, des OST, des stocks et des relevés de comptes.
• Un outil d’Actif/Passif permettant de réaliser également un adossement (ou congruence) Actif/Passif intelligent, quotidien et récurrent sur les flux et sur les stocks, en justifiant les écarts entre le passif et l’actif selon différents motifs d’écart et en proposant les ordres de régularisation quand cela se justifie
• Un outil d’Actif/Passif permettant une diversification des supports en unités de compte afin que ces sociétés puissent élargir leur offre et en effectuer le suivi souvent plus complexe en termes de négociation (gestion d’enveloppes, fenêtres de commercialisation, …), de suivi, de valorisation et d’OST. Nous pensons aux produits structurés, à l’immobilier scriptural (SCI, SCPI, OPCI, FCPI, …), au fonds de capital investissement (FCPR/FPCI, FCPI, SICAR, …), aux EMTN, aux ETF/Trackers, …
• Un outil d’Actif/Passif couvrant la gestion libre des contrats d’assurance mais également les gestions pilotées et les gestions sous mandat discrétionnaires et conseillées
• Un outil d’Actif/Passif couvrant les aspects réglementaires devenus de plus en plus contraignants
• Un outil d’Actif/Passif permettant une industrialisation et une automatisation des traitements au vu de la forte croissance des volumes de façon :
  • à concentrer l’activité des opérateurs sur les activités à forte valeur ajoutée,
  • à limiter le suivi des équipes, suivi qui est pourtant renforcé par l’augmentation des nouveaux produits et l’augmentation structurelle des OST sur ces produits,
  • à limiter le risque financier d’intermédiation, risque qui est accru en cas de forts écarts de VL/VNI comme ceux que l’on a connus en ces mois de février/mars,
  • à augmenter la robustesse et la qualité opérationnelle surtout en cas d’augmentation de la volatilité des marchés, de l’augmentation des volumes liés aux nombreux arbitrages en gestion pilotée, à l’augmentation de l’encours, etc.
• Un outil d’Actif/Passif offrant une traçabilité complète de bout en bout de la chaîne de traitements à un niveau de granularité jusqu’au contrat d’assurance
• Un outil d’Actif/Passif utilisant des technologies modernes et pérennes et ouvert à la digitalisation
• Un outil d’Actif/Passif convivial, flexible et présentant une vraie autonomie de configuration et d’évolution
• Enfin un outil d’Actif/Passif multi-entités, multi-dépositaires, multi-produits, multi-outils du passif, multi-fournisseurs d’informations, multi-devises, …

Le progiciel SOLIAM de VERMEG, fort de ses 23 ans dans la gestion des actifs généraux de nos clients institutionnels et précurseur depuis plus de 10 ans dans l’industrialisation de la filière UC, adresse tous ces besoins et répond entièrement aux attentes de nos clients référents en France, Belgique et au Luxembourg.

Yves Kerkhofs, Business Expert – Continental Europe